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作为中部地区的港股城商行，九江银行的困境是部分中小银行转型阵痛的缩影。
文/财经观察者
2025年，九江银行交出一份“营收微增、净利双位数上涨”的业绩答卷：全年营业收入104.77亿元，同比增长0.85%；净利润8.41亿元，同比增长10.4% 。在区域城商行普遍承压的环境下，这份利润增速看似亮眼，但若穿透报表拆解细节，增长的“虚火”与经营的隐忧同步浮现——核心信贷主业持续萎缩，零售贷款全线收缩超90亿元，表外风险敞口大幅压降，利润增长高度依赖金融投资收益，而核心一级资本充足率逼近监管红线，长期发展动能受限。
主业收入“双降”，投资收益独木难支
翻开2025年利润表，九江银行两大核心利息相关收入双双下滑，传统信贷主业盈利能力持续走弱。数据显示，该行利息净收入从2024年的91.71亿元降至85.99亿元，同比减少5.72亿元，降幅6.24%；手续费及佣金净收入从8.47亿元降至5.78亿元，同比降幅达31.7%。
利息净收入下滑，核心源于净息差收窄。2025年该行净息差跌至1.75%，较上年的1.92%明显下降，在城商行中处于偏低水平。手续费及佣金收入的大幅缩水，则与信贷承诺、代理服务等中间业务收缩直接相关——2025年信贷承诺及财务担保手续费收入1.75亿元，较2024年的2.58亿元显著下降，代理服务手续费也从1.98亿元降至1.38亿元 。
主业收入萎缩的缺口，完全由金融投资收益填补。2025年九江银行金融投资所得收益净额达13.23亿元，较2024年的3.41亿元暴涨近3倍，占净利润比例超157% 。这意味着，若剔除投资收益贡献，该行传统信贷与中间业务实际已陷入亏损。这种“主业失势、投资托底”的盈利结构，稳定性极差——金融投资收益高度依赖债市行情波动，2025年第四季度该行单季净利润亏损2500万元，正是投资收益波动的直接体现 。
零售贷款全线撤退，93亿元规模蒸发
信贷总量微增的表象下，是贷款结构的剧烈调整，零售业务成为重点收缩板块。截至2025年末，九江银行客户贷款及垫款总额3288.43亿元，较上年末增加80.08亿元，增幅2.5% 。但结构分化显著：公司贷款从1992.44亿元增至2184.21亿元，新增约191亿元；零售贷款则从893.91亿元降至800.90亿元，减少约93亿元 。
此次零售收缩并非单一品类调整，而是四大业务全线下滑，呈现“全品类撤退”态势。其中，住房按揭贷款减少38.50亿元，个人经营贷减少29.19亿元，个人消费贷减少17亿元，信用卡贷款减少8.31亿元 。两年维度看，零售贷款收缩更为明显，从2023年的977亿元降至2025年的800亿元，累计蒸发超170亿元 。
零售业务收缩的背后，是风险收益失衡与资本约束的双重挤压。零售贷款单笔金额小、客户分散，风控成本与获客成本持续高企，在经济弱复苏环境下，个人还款能力承压，不良风险暴露概率上升 。同时，零售贷款资本占用效率偏低，而九江银行核心一级资本持续承压，优先收缩高资本消耗、低收益的零售业务，成为短期现实选择 。
与之相对，公司贷款投向地方产业与政企客户，风险相对集中但管理成本更低，且更易依托地方资源获取业务，契合该行“稳资产、稳风险”的短期策略 。但过度依赖对公贷款，也意味着需直面区域产业质量波动与大中型银行下沉竞争的双重压力，客户结构单一化风险加剧。
表外敞口大砍244亿，客户连接同步弱化
除了表内信贷结构调整，九江银行2025年表外业务的大幅收缩同样值得警惕，核心是压降潜在风险敞口。数据显示，2025年末该行表外承诺为939.87亿元，较上年末的1183.46亿元减少243.58亿元，降幅20.6% 。其中，担保及保函业务从346.04亿元骤降至93.14亿元，减少超250亿元，是表外收缩的主要来源 。
表外承诺虽不属于贷款余额，但代表银行未来可能转化为信用风险的敞口，担保、保函等业务的收缩，直接降低了潜在风险暴露规模 。但代价是与企业客户的业务连接深度减弱——担保、保函、信用承诺等业务，是维系对公客户粘性、拓展综合业务的重要抓手，此类业务收缩后，银行与企业的合作场景减少，中间业务收入进一步承压 。
数据印证了这一影响：2025年与表外业务相关的手续费收入同步下滑，信贷承诺手续费、代理服务手续费均明显低于上年水平 。表外收缩的“降风险”与“弱客户”双重效应，正在形成新的经营矛盾。
核心一级资本告急，扩张能力受限
九江银行一系列业务收缩动作，根源在于核心一级资本充足率持续下滑，资本补充压力高悬。截至2025年末，该行核心一级资本充足率为8.87%，较2024年末的9.44%下降0.57个百分点，仅高于7.5%的监管红线1.37个百分点，缓冲空间极为有限 。同期核心一级资本净额从337.33亿元降至309.75亿元，内生资本积累能力不足 。
为缓解资本压力，该行通过补充其他一级资本暂时稳住资本充足率。2025年末其他一级资本从90.63亿元升至160.50亿元，带动一级资本充足率从11.97%升至13.46% 。但这种“发债补血”模式难以持续，核心一级资本是银行抗风险的核心，其持续变薄，直接限制信贷扩张、资产投放能力。
资本压力下，九江银行被迫选择“轻资本”经营路径：收缩零售、表外等高资本消耗业务，转向低资本占用的金融投资业务，本质是资本约束下的被动妥协 。为补充核心一级资本，该行已启动大额增资计划，拟发行超10亿股，募资全部用于补充核心一级资本，依赖外部“输血”的特征明显 。
增长逻辑失衡，长期路径待解
短期看，九江银行通过“收缩零售、压降表外、投资补位”的组合操作，暂时稳住了利润增速，降低了风险敞口，缓解了资本压力 。但从长期看，这种“后撤式”经营模式，正在削弱其核心竞争力，增长逻辑的可持续性存疑。
对公贷款扩张面临天花板。当前区域产业转型承压，优质对公客户资源稀缺，大中型银行持续下沉市场，九江银行在客户争夺、定价能力上均不占优，对公贷款增量的质量与可持续性待验证 。
金融投资收益难以为继。债市周期波动不可避免，一旦市场行情反转，投资收益回落，缺乏主业支撑的利润表将面临大幅波动，2025年第四季度的单季亏损已敲响警钟 。
零售业务重启难度加大。长期收缩导致零售客户流失、团队能力弱化、市场份额下降，若未来经济回暖，重启零售业务需重新投入大量获客、风控成本，且面临互联网平台与同业的双重竞争，短期内难以形成有效支撑 。
作为中部地区的港股城商行，九江银行的困境是部分中小银行转型阵痛的缩影。在资本约束、行业分化、经济弱复苏的多重背景下，“后撤”容易，但如何在稳住风险的同时配资知识门户，重建主业竞争力、培育可持续增长动能，将是其未来更长时间内需要破解的核心考题 。
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